Οι άνθρωποι έχουν το ελάττωμα όταν έχει νηνεμία να νομίζουν ότι δεν θα έρθει ποτέ καταιγίδα και δεν προετοιμάζονται. Niccolo Machiavelli, 1469-1527, Ιταλός πολιτικός φιλόσοφος

Είναι ο S&P 500 καθρέπτης του χαρτοφυλακίου της FED;

Στον απόηχο της χτεσινής συζήτησης κεντρικών τραπεζιτών της FED για το αν η στιγμή για μία αύξηση επιτοκίων έχει έρθει ή όχι και με τις πιθανότητες για μία επικείμενη αύξηση να έχουν αυξηθεί ιδιαίτερα, είναι χρήσιμο να εξετάσουμε τη σχέση του S&P 500 με το χαρτοφυλάκιο της FED για να διαπιστώσουμε αν ο πρώτος είναι καθρέπτης του δεύτερου.

Μελετώντας τα σχετικά στοιχεία ένα πρώτο, γρήγορο συμπέρασμα, είναι ότι ο S&P 500 επηρεάστηκε θετικά κάθε φορά που η FED αύξησε το χαρτοφυλάκιο της στα πλαίσια της ποσοτικής χαλάρωσης και αρνητικά στα ενδιάμεσα διαστήματα απραξίας από την πλευρά της FED.

Κατά τη διάρκεια του πρώτου πακέτου ποσοτικής χαλάρωσης (QE1) που διήρκεσε από τις 25 Νοεμβρίου του 2008 μέχρι τις 31 Μαρτίου του 2010, ο S&P 500 ενισχύθηκε κατά το εντυπωσιακό 36,4%, ενώ κατά τη διάρκεια του δεύτερου QE μεταξύ 27 Αυγούστου του 2010 και 30 Ιουνίου του 2011 κατέγραψε άνοδο της τάξης του 24,1%.

Κατά τη διάρκειας της επιχείρησης twist, μεταξύ 21 Σεπτεμβρίου του 2011 και 31 Δεκεμβρίου του 2012, ο S&P 500 ενισχύθηκε κατά 22.2% ενώ, τέλος, κατά τη διάρκεια του QE 3, μεταξύ 13 Σεπτεμβρίου του 2012 και 31 Οκτωβρίου του 2014, ο S&P 500 αυξήθηκε, επίσης, εντυπωσιακά, κατά 38,2%.

Αντίθετα στο διάστημα μεταξύ των Q1 και Q2 ο S&P κατέγραψε πτώση της τάξης του 9%, μεταξύ των Q2 και της επιχείρησης twist πτώση 11,7% ενώ από το τέλος του Q3 τα κέρδη του είναι, σχεδόν, μηδενικά.

Έτσι, είναι προφανές ότι η μεγάλη ανοδική αγορά των τελευταίων ετών επηρεάστηκε αποφασιστικά από τις διακυμάνσεις στο χαρτοφυλάκιο της FED, με τις δύο και μοναδικές πτώσεις κοντά στο 10% να καταγράφονται σε διαστήματα απραξίας της και με τον S&P 500 να κινείται πλάγια από τη στιγμή λήξης του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.

Τα παραπάνω ίσως αποτελούν μία ισχυρή ένδειξη ότι η αγορά έχει τρόπον τινά εθιστεί στην υποστηρικτική πολιτικής της FED και αυτό αυξάνει τους κινδύνους στην περίπτωση έναρξης ενός αυξητικού κύκλου των επιτοκίων του δολαρίου.

Περισσότερα στη κατηγορία Ανάλυση Επικαιρότητας
Κατάρρευση του δείκτη εμπορευμάτων σε τιμές 1999 

Εάν υπάρχει η οποιαδήποτε αμφιβολία ότι οι αποπληθωριστικές πιέσεις διεθνώς συνεχίζουν να υπάρχουν, αν όχι να εντείνονται τότε η μελέτη...

Close